沪深交易所近日对*ST海润等4家公司作出终止上市决定。这4家公司此前均被实施暂停上市。Wind数据显示，另有9家上市公司被暂停上市，其中包括乐视网等热点公司。终止上市和暂停上市的公司数量明显增多。此外，多家上市公司面临暂停上市风险。中国证券报记者梳理发现，连续亏损、年报未在指定时间披露、年报被出具无法表示意见、净资产为负是暂停上市的主要原因。

终止上市

5月17日晚间，上交所对*ST海润和*ST上普作出股票终止上市决定;深交所对*ST华泽*ST众和作出股票终止上市决定。交易所表示，对上述公司的终止上市决定，再次向市场表明严把退市出口关、坚持“有一家退一家”的监管态度。退市工作的法治化、市场化、常态化进程取得新进展。

上述四家公司早在2018年就被暂停上市。以*ST海润为例，公告显示，由于2016年、2017年连续两个会计年度财务会计报告被会计师事务所出具无法表示意见的审计报告，公司股票自2018年5月29日起暂停上市。2019年4月30日，公司披露经审计的2018年年度报告，2018年度归属于上市公司股东的净利润为-37.37亿元，归属于上市公司股东的净资产为-25.41亿元。大华会计师事务所(特殊普通合伙)对公司2018年度财务会计报告出具了无法表示意见的审计报告。

*ST华泽因2015年度、2016年度和2017年度连续三年亏损已于2018年7月13日起暂停上市。其后，公司无法在法定期限内披露暂停上市后的首个年度报告，触及终止上市情形。

*ST上普主动要求上市获交易所批准。公告显示，5月17日，上海证券交易所作出决定，对公司A股和B股股票予以终止上市。公司股票终止上市后，将转入全国中小企业股份转让系统进行股份转让。

*ST上普表示，2015年、2016年和2017年连续三年亏损，公司股票已被上海证券交易所暂停上市，且预计2018年年度经营业绩为亏损。若公司2018年经审计的净利润为负值，上海证券交易所将在公司披露2018年年度报告之日后的十五个交易日内，作出是否终止公司股票上市的决定。为保护投资者利益，避免退市整理期股价波动给中小股东造成影响，公司拟以股东大会方式主动撤回A股和B股股票在上海证券交易所的交易，在取得交易所终止上市批准后转而申请在全国中小企业股份转让系统转让。

暂停上市

Wind数据显示，除上述4家公司外，近期还有9家公司被暂停上市。

以*ST保千为例，公司5月17日晚间公告，公司股票于5月24日起暂停上市。暂停上市的原因是2017年期末净资产为负值，且2017年度财务报告被会计师事务所出具无法表示意见的审计报告，2018年被实施退市风险警示。公司于2019年4月26日披露了2018年年度报告，2018年期末净资产仍为负，且2018年度财务报告被会计师事务所出具无法表示意见的审计报告。*ST保千表示，公司股票被暂停上市后，若暂停上市情形未能消除，存在被终止上市的风险。

乐视网、千山药机等创业板公司也在暂停上市的公司行列，暂停上市的原因均和2018年净资产为负有关。以乐视网为例，公司5月10日晚间公告，公司股票自2019年5月13日起暂停上市。暂停上市的原因是公司2018年年末经审计的净资产为负值。

千山药机公告，因公司2018年末经审计净资产为负，且2017年、2018年年度财务会计报告均被注册会计师出具无法表示意见的审计报告，公司股票自2019年5月13日起暂停上市。

未能在指定时间披露年报是暂停上市的一大原因。截至5月20日，*ST长生、*ST华泽、*ST毅达三家上市公司仍然没有披露2018年年报。其中，*ST长生被暂停上市，*ST华泽被终止上市。*ST长生公告，由于银行账户被冻结，无法支付审计费用，2018年三季度报告、2018年年度报告和2019年第一季度报告均无法披露。公司股票已于2019年3月15日起暂停上市，暂停上市期间为六个月。暂停上市后，深交所后续将对公司股票作出是否终止上市决定。公司表示，目前公司全面停产，存在终止上市的风险。

警惕风险

同时，不少上市公司可能加入这一行列。以*ST毅达为例，公司至今未能披露2018年年报。此前公司公告称，开展财务审计、定期报告编制过程中遇到较大困难，无法在法定期限内披露2018年年度报告和2019年第一季度报告。公司股票于2019年4月30日起停牌。若公司后续仍无法披露2018年年报，公司股票将可能被暂停上市，甚至终止上市。

部分已披露2018年报的上市公司，因年报质量及可信度存在问题，存在暂停上市风险。以坚瑞沃能为例，公司5月9日晚间公告，2018年经审计归属于上市公司股东的净利润为-39.25亿元，经审计的归属于上市公司股东的净资产为2.51亿元，同时被利达会计师事务所(特殊普通合伙)出具了无法表示意见的审计报告。根据公司2018年财务数据及会计师的审计意见，若未来公司2018年度确定净资产为负，公司股票将于公司披露最终年度报告之日起停牌，交易所在停牌后15个交易日内作出是否暂停公司股票上市的决定。

5月13日晚，公司收到交易所发出的年报问询函，要求公司对大额应收账款等29个问题进行详细说明。公司5月17日晚公告，经向交易所申请公司将延期回复问询函，公司争取最晚于2019年5月27日之前完成问询函回复工作。

坚瑞沃能相关负责人对中国证券报记者表示，公司正在积极准备回复交易所问询函。公司2018年年报显示净资产为正，但如果交易所认定为负值，仍面临暂停上市风险。

不少暂停上市、终止上市的公司公告称，积极争取恢复股票上市。以千山药机为例，公司表示，将推进解决债务危机各项工作，逐步恢复正常经营，大力组织应收款项的回收等事项。

业内人士指出，从以往案例看，暂停上市的公司如果解除相应风险，可能恢复上市。比如，因经营问题暂停上市，可以通过扭亏的方式恢复上市。但一旦终止上市，重新上市的可能性极低，须谨慎对待发布退市预警的公司。

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